وقد سمحت احتياطيات فرنسا من النقد الاجنبى

خمسة أسئلة حول احتياطي الصين من النقد الأجنبي انخفضت مخزونات النقد الصيني في الشهر الماضي إلى أقل بقليل من 3 تريليون دولار، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2008 في ذروة الأزمة المالية العالمية وخفض تريليون دولار عن مستوى قياسي في منتصف عام 2014. ولا يزال الرقم أكثر من ضعف المركز الثاني في اليابان 1.2 تريليون وأكبر من الناتج المحلي الإجمالي لبريطانيا. ومع ذلك، فإن تقلصها، وانخفاض مستمر رنين أجراس الإنذار حول الأسواق العالمية. لذلك، ما هو صفقة كبيرة وهنا خمسة أسئلة وأجوبة. ما هي احتياطيات الصين من النقد الاجنبى المبلغ الاجمالى للنقد والسندات والموجودات المالية بالعملة الاجنبية التى يحتفظ بها البنك المركزى الصينى بنك الشعب الصينى. وبينما لا يكشف النقاب عن بالضبط العملات التى يحتفظ بها بأى نسب، يعتقد الاقتصاديون أن ثلثيهم تقريبا بالدولار الأمريكى، وخاصة سندات الخزانة الأمريكية. لماذا يهم جبل الصين من النقد الأجنبي ينمو بسرعة كل عام، حيث كان يسيطر على فائض تجاري هائل مع بقية العالم، ورأى الكثيرون أنه رمزا لقوتها الوطنية المتصاعدة. مع الكثير من الحيازات في سندات الخزانة الأمريكية، قلق السياسيين الأمريكيين من أن بكين يمكن أن تستخدمها كرافعة على واشنطن. غير أن هذه المخاوف لم تتحقق بعد. لماذا تقلصت الدولار ارتفع منذ فوز دونالد ترومز في نوفمبر / تشرين الثاني في الانتخابات الأمريكية حيث يراهن المستثمرون على أنه سيدفع مع وعوده بإنفاق كبير وتخفيضات ضريبية من شأنها أن تزيد من التضخم وتجبر مجلس الاحتياطي الاتحادي على رفع أسعار الفائدة - الولايات المتحدة لتحقيق عوائد أفضل. وأدى ذلك إلى إضعاف حيازات الصين بعملات أخرى، مما أدى إلى خسارة كبيرة في الورق. ومع ذلك، أدى تباطؤ النمو الاقتصادي إلى هروب رؤوس الأموال، حيث قام المواطنون والمستثمرون والشركات بتحريك مبالغ كبيرة من المال في الخارج، مما أدى إلى إضعاف عملة اليوان، وهو الآن بالقرب من أدنى مستوياته في ثماني سنوات. وقال بنك الشعب الصينى ان البنك المركزى يستخدم حربه لشراء العملة، وذلك لوقف التدفق الخارجى واستقرار اليوان، حيث انخفض احتياطى النقد الاجنبى من 12.3 مليار الى 2.998 تريليون فى يناير وحده. هل هذه مشكلة رأى العديد من المراقبين أن عتبة 3 تريليون دولار ذات أهمية نفسية، ويتوقع البعض أن هروب رأس المال - والضغط الهبوطي على اليوان - سيزداد الآن بعد أن عبرت الصين ذلك. بيد ان بكين تعمل جاهدة على كبح التدفقات الخارجة من خلال اللوائح، وشرعت مؤخرا فى وضع قواعد اكثر صرامة بشأن شراء العملات الاجنبية وجعلها اكثر صرامة بالنسبة للشركات لاجراء عمليات شراء فى الخارج. وقال لويس كويجس من أوكسفورد إكونوميكس إن صناع السياسات قد يضطرون في نهاية المطاف إلى اللجوء إلى خطوات أكثر قوة مثل إعادة فرض القيود على التدفقات الخارجية. أي مخاطر من ترامب نعم. إذا كان القطب يتبع خطابه الحمائي ويلبي الوعود لتحفيز الاقتصاد الأمريكي، من المرجح أن يرتفع الدولار الأمريكي. وهذا بدوره سيجذب المزيد من تدفقات رأس المال من الصين ويضع مزيدا من الضغط النزولي على اليوان. الحفاظ على وحدة مستقرة يمكن الحصول على مكلفة للغاية لبكين. لكن البديل - السماح بانخفاض قيمة اليوان بشكل حاد - يمكن أن يدمر الأسواق ويزعزع الاستقرار، وهو ما يراه الحزب الشيوعي. وذكر راجيف بيسواس ان بنك الشعب الصينى هو بين الشيطان والبحر الأزرق العميق الذى يواجه خيارا إما استمرار التآكل البطيء للاحتياطى النقدى او اجراء مزيد من التعديلات على العملة التى يمكن ان تزعزع الاستقرار فى الصين وقد يسبب ايضا اضطرابات فى اسواق العملات الاسيوية. من إهس العالمية انسايت. عنوان البريد الإلكتروني غير موثقChina039s الخيارات تضييق لأنها تحترق من خلال احتياطي العملات الأجنبية لدعم يوان بي نيكولا ساميناثر سنغافورة سنغافورة مع تهدد احتياطيات النقد الأجنبي الصينية لتتعثر دون علامة الحرجة 3 تريليون دولار، والخوف الأكبر بالنسبة للمستثمرين ليس ما إذا كان بكين يمكن أن تستمر في الدفاع عن يوان ولكن ما إذا كان سوف تنفجر حلقة مفرغة من المزيد من التدفقات النقدية وانخفاض قيمة العملة. ومن المتوقع أن تظهر بيانات هذا الأسبوع أن احتياطيات الصين من العملات الأجنبية ترتفع بشكل خطير فوق 3 تريليونات في نهاية ديسمبر، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2011، وفقا لاستطلاع أجرته رويترز. في حين أن ثاني أكبر اقتصاد في العالم لا يزال لديه أكبر مخبأ لاحتياطيات النقد الاجنبى حتى الآن، فقد تحولت من خلال لهم بسرعة منذ أغسطس 2015، عندما فاجأ المستثمرين العالميين عن طريق خفض قيمة يوان نيكفس، والانتقال إلى ما وعدت سيكون أكثر حرية قليلا ونظام أكثر شفافية للعملة. ومنذ ذلك الحين تدخلت السلطات مرارا وتكرارا لدعم اليوان عندما اضعفت بشدة جدا وحرقت نصف تريليون دولار من الاحتياطيات ودفعتها لبيع بعض حيازاتها الضخمة من سندات الحكومة الامريكية. كما وضعوا حواجز تنظيمية مشددة على الأفراد والشركات الذين يرغبون في نقل الأموال من البلاد، في حين حرموا من فرض ضوابط جديدة على رأس المال. وهناك مخاوف بشأن سرعة استنفاد الصين لذخائرها، حيث يقدر بعض المحللين أنه يحتاج إلى الاحتفاظ بحد أدنى قدره 2.6 تريليون إلى 2.8 تريليون دولار بموجب تدابير كفاية صندوق النقد الدولي. وقال لويس كويجز رئيس الاقتصاد الاسيوى فى اكسفورد اكونوميكس ان هناك الكثير من القلق والمضاربة لان الطريقة التى يتحدث بها الكثير من الناس فى الصين عن ذلك هى ان الحكومة ستدافع عن مستوى 7 دولار لكل دولار او 3 تريليون دولار. هونغ كونغ. دخلت الصين سوقها لليوان البرى والبحرى هذا الاسبوع لتعزيز اليوان عند اقترابها من مستوى 7 مما اثار تكهنات بانها ترغب فى استعادة قبضة قوية قبل تنصيب الرئيس الامريكى المنتخب دونالد ترامب يوم 20 يناير القادم. قد هدد العلامة التجارية بكين مناور العملة. ولكن اذا استمرت احتياطيات النقد الاجنبى فى الانتعاش بوتيرة سريعة واستمرار هروب رؤوس الاموال فان بعض الاستراتيجيين يعتقدون ان قادة الصين قد لا يكون لديهم خيار سوى فرض عقوبات على تخفيض كبير آخر لمرة واحدة. ويمكن أن يؤدي ذلك إلى تخفيض قيمة العملة التنافسية من جانب اقتصادات ناشئة أخرى تكافح، حتى وإن كان العالم يقف لمزيد من الحمائية التجارية تحت ترامب. ولإبطاء تراجع اليوان دون استنفاد الاحتياطيات بوتيرة أسرع، يتوقع المحللون والاقتصاديون من السلطات أن تتحول إلى تدابير تنظيمية أكثر تشددا، بما في ذلك المزيد من التدقيق في الاستثمارات الخارجية والإقراض الخارجي وعائدات التصدير، وإغلاق الثغرات في الضوابط الحالية لرأس المال. ولكن بأسرع ما تقفز السلطات للسيطرة على منحدر خروج واحد، والبعض الآخر قد تفتح ما لم تتمكن بكين من عكس اتجاه السوق أن اليوان هو في اتجاه واحد اتجاه الاستهلاك. وقال جوي تشو، خبير استراتيجي النقد الأجنبي في آسيا لدى هسك، الذي لا يعتقد أن الصين لا تحتاج إلى احتياطي يزيد عن 2 تريليون دولار. إذا كان الناس يعتقدون أن لن يكون كافيا سيحاولون الخروج ويصبح آلية الوفاء الذاتي. وأضافت أن السلطات تدرك بالفعل أن محاولة هبوط الاحتياطيات ستؤدي إلى نتائج عكسية، وهذا هو السبب في أنها تعتمد على الضوابط التنظيمية. وفى وقت سابق من الاسبوع الماضى، قدمت السلطات متطلبات للمؤسسات المالية للابلاغ عن جميع المعاملات النقدية المحلية والخارجية التى تجاوزت اكثر من 50 الف يوان / 712.72 نقطة / من يوليو الماضى، اى اقل من 200 الف يوان. كما كثفت السلطات الرقابة على عمليات شراء العملات الأجنبية الفردية، على الرغم من أنها احتفظت بحصة قدرها 000 50 حصة سنوية سنوية. وقال جيرى هو خبير الاقتصاد فى شانغهاى للاوراق المالية انه فى السابق كانت ضوابط رأس المال فضفاضة نسبيا وان السلطات غضت عن مشتريات الفوركس الفردية بسبب احتياطيات وفيرة من النقد الاجنبى. ولكنها الآن تعزز الرقابة من أجل تغيير التوقعات. وقال كويجز انه مع تعهد المنظمين ايضا بزيادة التدقيق فى الصفقات الرئيسية الصادرة، فان من غير المستحيل رؤية ان هناك المزيد من التحركات فى هذا المجال. وقال هسك تشو ان الصين قد تشجع ايضا مصدريها المحليين على تحويل المزيد من ارباحهم الى اليوان. ويعتقد تشو أنه من غير المحتمل فرض ضوابط جديدة على رأس المال. وقالت ان هناك الكثير من الضوابط بالفعل. ربما لم تكن كما فرضت بدقة، لذلك سوف تركز على تحسين ذلك. ولكن القرص قد لا يكون كافيا. ما زلنا نتوقع تدفقات رأس المال وما زلنا نتوقع انخفاض قيمة اليوان. دويفور إيفانز، رئيس الاستراتيجية الكلية لآسيا والمحيط الهادئ في ستات ستريت غلوبال ماركيتس، تخشى أيضا أن تكون السلطات محدودة في كيفية الرد عليها. وقال ان المسؤولين الصينيين لديهم خيارات سياسية قليلة. وإذا سمحوا باستهلاك أسرع، فإن ذلك لن يؤدي إلا إلى حفز الضغوط على زيادة التدفقات الخارجية. ويؤدي انخفاض قيمة العملة لمرة واحدة إلى تكرار تكرار الاضطرابات في السوق التي ظهرت مرتين في الأشهر ال 18 الماضية. (تقارير إضافية من قبل كيفن ياو في بكين تحرير بواسطة فيديا رانغاناثان وكيم كوغيل)